法则一：护城河理论

巴菲特用'经济护城河'比喻企业抵御竞争的能力，这个概念源自他童年参观城堡的启发。真正的护城河包括品牌溢价（如可口可乐）、成本优势（如GEICO保险）、网络效应（如苹果生态系统）和转换成本（如Adobe软件）。2007年他投资比亚迪正是看中其在电池技术领域的护城河，这个案例生动说明识别护城河需要分析行业特性和企业财报中的'无形资产'项。

法则二：能力圈原则

'认清自己能力的边界比扩大边界更重要'，这是巴菲特拒绝投资科技股数十年的原因，直到他理解苹果的消费属性。能力圈原则要求投资者建立'认知清单'：列出真正理解的行业、能准确评估的企业、看得懂的商业模式。2013年伯克希尔收购亨氏番茄酱时，巴菲特特意请芒格品尝所有产品，用味觉验证产品质量——这种极致做法彰显了对能力圈的敬畏。

法则三：市场先生寓言

源自格雷厄姆的经典比喻，将市场拟人化为情绪化的报价者。巴菲特在1998年致股东信中详细阐释：市场先生有时亢奋报高价，有时抑郁报低价，投资者应该利用其情绪而非被其左右。2008年金融危机期间，伯克希尔用150亿美元投资高盛和GE的优先股，正是践行'在别人恐惧时贪婪'的典范。这个法则的本质是建立逆向思维框架。

法则四：复利奇迹

巴菲特用'滚雪球'比喻复利：需要很长的坡道（时间）和很湿的雪（收益率）。1965-2022年间，伯克希尔年化收益率20.1%看似普通，但58年累计增幅达3,787,464%，这就是复利威力。他早期投资的See's Candies糖果公司，50年来持续贡献现金流用于再投资，完美演绎'利润再投资+时间=指数增长'的公式。该法则对普通人的启示是：尽早开始定期投资指数基金。

几个练习句子

Buffett's 'moat' metaphor refers to a company's sustainable competitive advantage.

巴菲特的'护城河'比喻指企业可持续的竞争优势

Investing within your circle of competence significantly reduces decision-making risks.

只在能力圈内投资能显著降低决策风险

Market panics are opportunities to practice 'being greedy when others are fearful'.

市场恐慌时正是践行'别人恐惧我贪婪'的时机

The compounding effect is called 'the eighth wonder of the world' by Buffett.

复利效应被巴菲特称为'世界第八大奇迹'

The margin of safety principle requires buying $1 assets for 40 cents.

安全边际原则要求用40美分购买价值1美元的资产

结论

巴菲特的7个黄金法则构成价值投资的完整体系：护城河理论解决'买什么'，能力圈原则解决'不买什么'，市场先生寓言解决'何时买'，复利奇迹则指明'持有多久'。这些诞生于半个世纪前的智慧，在算法交易盛行的今天反而更显珍贵——它们提醒我们，投资的本质仍是对企业价值的理性判断。对于个人投资者，不妨从'用买企业的思维买股票'开始实践这些法则。